Cash management 現金管理
Reasons for Holding Cash
- As a medium of exchange 交換手段
- As a precautionary measure 予備的手段
- For speculation 投機
Accounts receivable Management 売上債権管理
Sales Discount 売上割引
\( \bf Discount~cost = \frac{360}{Credit~period – discount~period} \times \frac{Discount\%}{100 – discount\%} \)
“Sale of $1,000, terms 2/10, n/30”
2% discount if paid in 10 days, net due in 30 days
\( \displaystyle \bf 36.73\% = \left( \frac{360日}{30日 – 10日} \right) \times \left( \frac{2\%}{100\% – 2\%} \right) = \frac{360日}{20日} \times \frac{2}{98} = 18 \times 2.0408\%\)
【考え方①】
1年に何回利払日が来るかの回数 × (利息÷元本)
→ 割引をしてあげることは、20日の間に割引額を融資してあげるのと同じ
【考え方②】
annualized × (利息÷元本)
→20日分の金利は、18倍してあげないと、年利にならない
※365日、360日、300日は、問題文で与えられる
Inventory Management 在庫管理
Economic order point (EOP) 経済的発注点
Safety stock を持たない場合
\( \displaystyle \bf EOP = Lead~time \times Daily~demand \)
\( \displaystyle \bf Average~inventory = \frac{\#~of~units~ordered}{2} \)
Safety stock を持つ場合
\( \displaystyle \bf EOP = Lead~time \times Daily~demand + Safety~stock \)
\( \displaystyle \bf Average~inventory = \frac{\#~of~units~ordered}{2} + Safety~stock\)
The average lead time: 10 days
The average daily usage: 20 units
The safety stock: 100 units
EOP (reorder point) = (10 × 20) + 100 = 300 units
Average inventory = 300 ÷ 2 + 100 = 250 units
Economic order quantity (EOQ) 経済的発注量
●保管費と発注費の合計額を最小にする発注量 → 保管費と発注費がイコールになる発注量
\( \displaystyle \bf Ordering~costs = 特定期間の発注回数 \times 発注１回当たり発注費 \)
\( \displaystyle \bf Ordering~costs = \frac{特定期間の需要量}{１回当たりの発注量} \times 発注１回当たり発注費 \)
\( \displaystyle \bf Ordering~costs = \frac{D}{Q} \times C_o \)
\( \displaystyle \bf Holding~costs = 平均在庫量 \times １単位当たり保管費 \)
\( \displaystyle \bf Ordering~costs = \frac{１回当たり発注量}{2} \times １単位当たり保管費 \)
発注費 ＝ 保管費 なので、
\( \displaystyle \bf \frac{D}{Q} \times C_o = \frac{Q}{2} \times C_h \)
発注費 ＝ 保管費 となる発注量を EOQ と置くと、
\( \displaystyle \bf \frac{D}{EOQ} \times C_o = \frac{EOQ}{2} \times C_h \)
EOQ で式を解くと、
\( \displaystyle \bf D \times C_o = \frac{EOQ^2}{2} \times C_h \)
\( \displaystyle \bf EOQ^2 = \frac{2 \times D \times C_o}{C_h} \)
\( \displaystyle \bf EOQ = \sqrt{ \frac{2 \times D \times C_o}{C_h}} \)
EOP: holding cost と stock out cost がトレードオフ
EOQ: holding cost と ordering cost がトレードオフ
Short-Term Financing 短期の資金調達
● Maturity Matching Approach to Working Capital Management
= hedging, self-liquidating approach
conservative な手法。流動資産 ＞ 流動負債、すなわち、運転資本を長期負債から注入
⇔ aggressive, risky approach: 流動資産 ≦ 流動負債、すなわち、短期借入金で賄う。
→ 短期借入金は、期間が短いため、借り換えが頻発することから default リスクを大きくする
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